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山西11选5今天预测号码: 我們研究了這些 2019 年上市的破發股,發現以后不能閉著眼“打新”了

上觀新聞 11-28

打新股和買彩票有區別嗎?在過去的 A 股,似乎區別不大。如果中了一簽新股,基本等于利潤已經到手。

但最近一段時間以來,新股破發屢見不鮮,打新必賺的定律似乎不靈了。在近日浙商銀行上市之前,種種跡象都已經表明,形勢不妙。果然,開市 5 秒即破發。

浙商銀行當然不是市場上唯一破發的新股。據統計,截至 11 月 28 日,包括浙商銀行在內,2019 年在 A 股上市的個股中已經有 13 只跌破發行價。

其中,6 只位于主板,分別為中國外運、元利科技、威爾藥業、寶豐能源、渝農商行、浙商銀行。

而科創板也有 7 只個股出現破發,分別為昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特、天準科技、新光光電、卓越新能。

從破發時間看,年初上市的中國外運與浙商銀行同樣首日破發,久日新材在上市第 2 個交易日破發,卓越新能在第 3 個交易日破發,昊海生科在第 6 個交易日破發,杰普特在第 8 個交易日破發,渝農商行在第 10 個交易日破發。

研究這些破發的個股,會發現它們或多或少都有一些自身的個別原因,比如銀行股在 A 股市場的特殊性,比如中國外運并非嚴格意義上的新股,但總體而言,它們又有一些共性——

一是價格與市盈率太高。元利科技每股 54.96 元的發行價,為當時年內第二高。昊海生科每股高達 89.23 元的發行價更是創下當時科創板最高發行價紀錄。此外,一些新股發行市盈率明顯高于行業水平。久日新材發行價為 66.68 元 / 股,對應發行市盈率為 42.16 倍,同期它所屬的化學原料和化學制品制造行業最近一個月平均靜態市盈率僅為 16.90 倍。而類似浙商銀行這種本身已經在港股上市的,市盈率比港股要高出不少。高價格和高市盈率如果沒有基本面支撐,那么出現破發就不足為奇了。

二是盤子太大。對于浙商銀行以及之前的渝農商行這樣的銀行股而言,發行流通盤相對較大,如渝農商行流通盤 11 億股,這對于資金而言,拉升不易,成本較高,因此參與熱情不高也就順理成章了。

三是市場低迷。近期 A 股市場一直在低位震蕩,對于一些市場普遍持謹慎態度的新股,投資者更容易形成觀望之勢,浙商銀行此前棄購金額破紀錄就是一個例子。

而單就科創板而言,在前 5 個交易日不設漲跌幅限制的新規則下,科創板股票波動加大,資金充分博弈之下更容易出現新股破發現象。同時在試點的注冊制下,市場也開始用腳投票,對于想象空間不大以及業績出現問題的科創企業,破發也就成為了大概率事件。

當然,破發也不全是壞事,畢竟真金不怕火煉。在美國、香港等成熟市場,新股破發早已司空見慣。比如 Facebook 在 2012 年上市首日,也只是微漲了 0.6%,次日即跌破發行價。而亞馬遜上市后的 13 個交易日里,有 5 天都在破發狀態。事實證明,破發并沒有影響這些優秀公司后續的表現,當然也有很多不夠優秀的企業,在破發后就一蹶不振,越走越低了。所以新股破發的出現,恰恰是市場逐漸走向成熟,資源配置功能開始起作用的表現。這也是為什么不少市場人士在出現破發潮后,反而叫好的原因。

雖然有這樣那樣的原因,但對于目前的主板市場而言,新股破發還是小概率事件。不過,市場始終在變化,隨著科創板以及注冊制的不斷發展,未來逐漸會推廣到其它板塊,加上主板 IPO 的提速,越來越多的新股會接力上市,到了那時,在資金選擇追逐優質企業的情況下,上述原因可能就會開始產生放大效應。

欄目主編:張楊 本文作者:張楊 文字編輯:張楊 題圖來源:視覺中國 圖片編輯:徐佳敏

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